2012年6月，得克薩斯州，休斯頓市
艾倫•斯坦福火冒三丈，儘管他極力壓抑怒火。發脾氣只會讓他得不到此刻想要、需要的東西：同情。這是他的關鍵時刻。他會判5年還是30年？30年不可能，因為他已經62歲。法官西特納比斯坦福年長10歲。斯坦福希望，判決時，年齡可能對他有利。
然而，西特納法官是一位退伍軍人，一名鷹級童子軍（譯者註：美國童子軍最高軍銜），按規矩辦事。他循規蹈矩的習慣可不是個好兆頭，想到這裡，斯坦福冒了一身冷汗。然而另一方面，他又沒殺人。只是騙了些錢，這當然不意味著他應該死在牢裡。
斯坦福竭力擠出討好的笑容，巴巴地看著法官。他小心翼翼，避免笑得太過，否則就成了招牌式假笑。他希望自己看上去既追悔萬分，又和善可親。想必法官會將所有因素考慮在內。
這場審判是不公正的縮影。斯坦福找不到像樣的法律代表，所謂的罪行，言過其實。他的銀行是實際存在的，並非子虛烏有，不像與他相提並論的其他龐氏騙局。但好像沒有人明白。
斯坦福的13項罪名已經證實，如合謀詐騙、電信詐騙、郵件詐騙，對所有指控，他無能為力。他成功將這場審判拖延三年多，判決卻只拖延了三個月。他曾希望一切會煙消雲散。他知道時間過得越久，量刑可能會越寬大。人們也許不會忘記，但有些人可能就此逝去，至少繼續過自己的生活。
斯坦福掃一眼擁擠的法庭，心想，他不可能繼續過自己的生活了。這些人都是誰？他的思緒又回到了可能的判決結果上。請盡量輕判吧，因為他不想和一群暴徒一起，在牢房裡腐爛變臭。控方請求量刑最大化，判處230年徒刑，簡直是無稽之談。他絕不接受。也不需要接受。
監獄裡的條件簡直糟糕透頂。斯坦福可以承受5年，最多10年。他知道只要表現得足夠懇切，就能減掉幾年，也許幾十年。毫無疑問，將刑期縮短至合理的範圍內，是可能的。
為什麼人們要堅持稱他為第二個麥道夫呢？他和麥道夫一點也不像。和麥道夫不一樣，他投資了實物資產，而不是虛構資產。政府查封之前，他的銀行真實存在。儲戶將錢投給誠實守信的實體企業。他的意圖是好的，怎麼就成了詐騙？
如果政府沒有插一腳，一開始就用驚慌失措的財務報告書和蓋世太保的手段，擠兌銀行，他原本可以將錢退還給儲戶。政府才應該接受審判。
政府理所應當地逃脫責難，而他則為政府的愚蠢付出代價。今天出席宣判聽證的人，沒有誰關心，一個瘋狂的囚犯已經把他打得半死。他們也不在乎，這種野蠻的行為可能對他造成腦損傷。他幾乎不能清醒地思考。在熟讀腦損傷的書籍之後，他將自己的大腦比作瑞士奶酪。他喜歡這個比喻。
他還研究過醫生開的抗壓藥物。其中一些藥物會引起幾種嚴重的副作用。為自己無意間犯下的罪過，他付出的代價已經夠多了。沒人應該承受過去幾年他遭受過的折磨。也許，他才是整場災難裡最大的受害者。
斯坦福已經開除了半打律師，因為他們無能、懶惰、貪財。他默默記下這些律師所犯的一切錯誤。這些錯誤也可以構成上訴的理由。
斯坦福深吸一口氣，用可信、正直的表情，定定地看著法官。“斯坦福銀行是一家真實存在的實體金融機構。我不是小偷。”他希望，這些話聽上去足夠堅定。刮鬍子的時候，他曾對著鏡子反覆練習，覺得這些話會有不錯的效果。法官怎麼會看不出這是一場不公正的審判？
話一說完，他就仔細端詳法官。法官依然面無表情，除了向一位老太太示意。大約12個人排成一隊，老太太隊伍的最前面，這些人都等著發言。現在斯坦福不得不聽一群自私的人哭訴生活是怎麼給毀掉的。在被害人影響陳述中，這些人將事實渲染得面目全非。至少，他們還能見到天日。但是他，面臨的是在監獄裡度過數年。
連斯坦福的員工也背叛了他，用口供換取減刑。詹姆斯·戴維斯是他以前的大學室友，往近了說，是斯坦福集團的首席財務官，最終，為了自保，卻變成最大的叛徒。斯坦福給了他好工作，給了他奢侈的生活，他就這麼表達謝意。
到現在為止，斯坦福入獄三年，感覺卻像過了30年。西特納法官開始發言，拉回斯坦福的注意力。法官描述罪狀，斯坦福緊盯著法官的嘴。
斯坦福心跳加速，滿臉通紅。法官消極的語調是不祥之兆。聽到刑期時，斯坦福的膝蓋抖個不停，他被判了110年。
天堂裡的煩惱
斯坦福判的刑期那麼長，大概受到早前伯納德·麥道夫的龐氏騙局影響，麥道夫的案子也公開了許多受害者的悲慘處境。《美國聯邦量刑指南》考慮到損害的嚴重程度，斯坦福毫無悔意也可能成為一個重要因素。
佛羅里達州的科爾曼聯邦矯治中心戒備森嚴，在這裡，斯坦福發現自己被判100多年，在此之前，他是一位安提瓜島上非常受人尊敬的居民。斯坦福閣下是一位身家上億的銀行家，2008年，《環球金融》雜誌將他評為年度風雲人物。
斯坦福的生活詩情畫意。安提瓜島上，每天都天氣晴朗，吹著東北信風，進行板球比賽。斯坦福金融集團的總部就設在這裡，經營相關業務。
1998年，斯坦福來到這裡，自那時起，就融入到了安提瓜島生活的各個方面。他的銀行是島上最大的僱主，僅次於安提瓜政府。他將一切都印上自己的名字，從翻新的板球場，到他的斯坦福國際銀行。他的錢建起醫院，還有一支世界上最大的私人噴氣機艦隊。
1999年，總理競選連任，斯坦福慷慨捐助；同年，四級颶風摧毀安提瓜島，他給政府免息貸款500萬美元用於救災。就在這一年，斯坦福成為安提瓜公民。
如果可以，斯坦福很可能會將安提瓜島重新命名為斯坦福維爾。但也沒有這個必要。島上8.5萬居民，每個人都認得他，而且心知肚明，斯坦福對他們日常生活有多麼重要。
斯坦福可不只是重要，當地經濟根本少不了他。他的淨資產達22億美元，而安提瓜的年國內生產總值為12億美元，前者幾乎是後者的兩倍。斯坦福四處散財，也四處留名。他照料著政府照料不了，也不能照料的事，比如重振機場板球場。他增加座位，使場地可容納5000人，他如此努力，就為了保證，球場重命名為斯坦福板球場。
斯坦福身形突出，讓人印象深刻。身高1.93米的他，比幾乎所有人都高。他可以令人膽怯，當然也慣於得到自己想要的。實現目標，是因為個頭？社會地位？還是炫耀的財富？對他來說，真的不那麼重要。
尊敬和權力歸結起來就是一條：別人不是根據你做了什麼來評判你，而是你擁有什麼，控制什麼。最重要的是，你能為他們做什麼。
斯坦福一直遊走於規則的邊緣，並且都僥倖成功。難道他不該成功嗎？他配得上到手的一切財富。對斯坦福有利的，就對安提瓜島有利。他年輕的時候就發現，只要你用正確的方式說話，人們幾乎會相信你說的一切，尤其是相信你會對他們有益的時候。
附近只要有錢，斯坦福幾乎可以聞到錢的味道。不管撒多大的謊，方法都是一樣的。那麼既然要撒謊，不妨來個彌天大謊。
“斯坦福閣下”
斯坦福積累財富的同時，也在著手對自己改頭換面。斯坦福是得克薩斯州人，卻開始穿有徽章的西服，推廣板球運動，還似乎改掉得克薩斯州口音，換上一點英倫腔。
2006年秋天，斯坦福被授予安提瓜和巴布達的國家二級爵士稱號。他立即開始以“斯坦福閣下”自居。表面上看，他完成從得克薩斯州人到英國貴族的轉變。
斯坦福稱，英國女王伊麗莎白二世為他封爵，這事其實是假的。女王的孫子愛德華王子碰巧出席安提瓜島的銀禧慶典，這就是斯坦福與英王室的唯一聯繫。斯坦福的稱號是安提瓜政府授予的，而不是英國女王。斯坦福是一個精神失常的騙子，知道沒有人會質疑他，更沒有誰可能去核查事實。
斯坦福來到安提瓜島後不久，就開始為自己建立一種貴族形象。他在安提瓜的資歷不論缺少什麼，都可以用其他方法迅速彌補。對於斯坦福而言，體面的意思，是樂善好施，還有諸如板球一類的“舊貴族”運動。2008年，他組織了一場高賭注的板球比賽，勝者可以得到全部獎金，這場比賽由英國隊對陣他在安提瓜的隊伍，斯坦福全明星隊。
這場板球比賽旨在吸引知名球隊與球員，誇下的賭注之高，在板球界聞所未聞。贏得比賽可以讓獲勝球隊的每位隊員都成為百萬富翁。
斯坦福板球場被戲稱為“膠著的三柱門”，這個場地舉辦過多場20-20板球賽，包括斯坦福20-20球賽。這項比賽是斯坦福超級系列賽的一部分，斯坦福超級系列賽為期一周，決賽取得冠軍的，將獲得獎金2000萬美元。
2008年11月1日，英國隊對陣斯坦福超級明星隊，後者是上一屆斯坦福20-20比賽的冠軍，來自特立尼達島與多巴哥島。這場比賽得到全球媒體的報道。攝影機抓拍到，比賽進行時，斯坦福與英國球員的妻子們與女友們在看台上打情罵俏。巨大的屏幕對準他們的時候，斯坦福將一位球員的妻子拉到自己腿上。
英國球員馬特·普賴爾在球場上抬頭一看，看到自己的妻子坐在斯坦福的大腿上，感到震驚不已。大屏幕一直在拍，妻子手足無措，無力反抗。後來，斯坦福為此致歉。這事好像沒有造成持續影響，至少對斯坦福沒有。
斯坦福又一次把事情做絕，就想看看自己能逃過什麼。斯坦福是一個億萬富翁，能逃脫的事經常多著呢。他就是想做什麼，就做什麼，如果事情搞得一團糟，他就事後乞求原諒。
難道斯坦福想把英國隊踢出局？畢竟，頭上飄著2000萬美元獎金呢。最後，英國隊輸了。是不是因為斯坦福與球員的妻子胡鬧，我們肯定永遠也不會知道。
預警信號
斯坦福曲折的過去，為將來惹下的麻煩，埋下伏筆。斯坦福對年輕時候的事諱莫如深，希望一直隱藏所有細節。斯坦福在得克薩斯州長大，1974年畢業於貝勒大學，取得金融學學位。畢業後不久，在得克薩斯州創辦連鎖的健身俱樂部。
斯坦福國際銀行的儲戶們有所不知，1982年，斯坦福本人曾宣告破產，破產前不久，在得克薩斯州韋科市，他的健身俱樂部連鎖店，完全健身中心剛剛倒閉。破產申請中，他的資產只有20萬美元，卻負債1360萬美元。也許，這次破產，才讓他丟棄自己的第一個名字，羅伯特，後來只叫自己艾倫·斯坦福。
1983年，斯坦福在出租屋裡收拾好行李，開著老爺車，開往嶄新的未來。他欠下房租3萬美元。房東起訴斯坦福並勝訴，這是斯坦福第一次與法律交手。
然後，斯坦福去休斯敦市炒房，相當成功。不久後，在加勒比島嶼，蒙特塞拉特島，他重新露面，1986年在島上成立衛士國際銀行。
蒙特塞拉特島赫赫有名，為販毒集團資金提供避風港，銀行管制鬆懈。斯坦福試圖掩蓋自己一度破產的事實，於是，就連小小的蒙特塞拉特島也與他有過節。1990年11月，蒙特塞拉特島的財政司司長查爾斯·約翰給斯坦福寫信，信中說，斯坦福未能聘用經過認可的審計師，銀行的運營“方式有損儲戶的利益”。信中還提到一點，斯坦福有破產史，不符合擔任銀行董事的條件。
蒙特塞拉特島加強對斯坦福的監管控制，吊銷衛士銀行的牌照，斯坦福只好搬到另一個國家，安提瓜和巴布達。1991年，他創立一家新的銀行，取一個新名字，叫斯坦福國際銀行。
斯坦福還身陷其他法律糾紛。1990年對美國進行納稅申報時，他曾被控漏稅。美國法律要求，美國人在納稅申報時申報全球收入。斯坦福和他當年的妻子蘇珊，將1990年兩人共同的收入，少報至少40萬美元。
所有這些危險信號，投資者和政府都沒有察覺，沒有注意到。斯坦福肯定不會主動提供信息，但政府要麼錯過這些信號，要麼睜一隻眼，閉一隻眼。通常，財富給了它的擁有者一張通行證，讓後者可以免於審查。盤問社會底層人民的問題，很少拿來問有錢有勢的人。
斯坦福在安提瓜島上是大僱主，他的財富超過安提瓜的國內生產總值，這樣的地位和身家可能有助於他得到優厚的待遇。
華麗的錯覺
斯坦福國際銀行的口號，是“勤勉工作，明晰目標，為客戶創造價值”，但斯坦福本人的信條離這些標準，遠得不能再遠。
斯坦福的時間花在與富人名流，特別是政客的交往上，而不是“勤勉工作”。他在成群的遊艇上，款待客人，用數不清的飛機，載著朋友到處飛。
“明晰目標”好像只對別人適用。斯坦福將上百萬投資者資金，偷偷地轉移，用來支持他揮霍無度的生活方式，一點也不“明晰”。
“為客戶創造價值”的意思是，任何有價值的東西似乎都進了斯坦福的腰包。他要求員工的價值觀，似乎對自己不適用。
斯坦福為自己創造的錯覺背後，才是一直隱藏的真相。在某一瞬間，他把世界放在股掌之間。他是斯坦福金融集團唯一一位股東，斯坦福金融集團旗下資產達500億美元，觸角遍及全球140個國家。斯坦福在福布斯美國富豪榜上排在205位，擁有財富約22億美元。他擁有一切象徵財富的標誌，還有美國與安提瓜雙重國籍。有人甚至說，他控制了安提瓜政府。最起碼，安提瓜政府欠了他的錢，總計8700萬美元。看起來，他是一位慷慨的捐款人，島內島外都是如此。他慷慨解囊，重建安提瓜的公共基礎設施。
斯坦福除了偽造財報，還杜撰其他故事。他對編造過去，特別來勁，他將過去編得更加體面、更有來頭，而不是在得克薩斯州度過的尋常童年。
最值得一提的是，斯坦福說自己是利蘭·斯坦福的後裔，利蘭·斯坦福是斯坦福大學的創始人。利蘭·斯坦福的府邸在加利福尼亞州薩克拉門托市，而斯坦福承擔了這所房子的修復工作，為的是暗示，一位大學創始人是自己的親戚。他說，他希望“將一段重要的斯坦福家族史，留芳後世”。唯一的問題是，此斯坦福非彼斯坦福。
一位大學發言人對這段關係提出異議，斯坦福就聘請一位家譜學家，幫自己尋根。他堅持說，自己是利蘭·斯坦福的侄孫。他鬧個不停，直到斯坦福大學提出訴訟，告他商標侵權，才肯罷休。
斯坦福也為斯坦福國際銀行樹立一個形象，稱銀行的歷史可以追溯到77年前，當時，在得克薩斯州的小城墨黑西，他的爺爺洛提·斯坦福開創保險公司。事實上，兩家公司根本八竿子打不著。然而，這也沒能阻止斯坦福，將一幅爺爺的油畫肖像，掛在銀行辦公室裡。他非常在乎形象與名望。如果他和他的銀行缺少這些特點，他就編造這些特點。
斯坦福為了鞏固自己的形象，花費上百萬。除了板球，他還贊助馬球、網球、高爾夫，將斯坦福國際銀行的鷹標誌貼滿各個角落，從公司大樓，一直到每位斯坦福員工佩戴的徽章。
斯坦福小心翼翼打造的形象，似乎無懈可擊。但是，他尚未實施歷史上其中一次大規模的龐氏騙局以前，他的社會病態人格已有多處徵兆。
斯坦福自戀地渴求吹捧與尊重。雖然在自己的家鄉，得克薩斯州，他並不出眾，但在安提瓜島，他可是家喻戶曉的大人物。
謊言之網
“這是個讓老鼠來負責奶酪典型的案例。”在休斯頓市，為斯坦福案出庭作證時，瑪莉安·阿西婭·克裡克如是說。克裡克是安提瓜島銀行業的最高監管者，專業知識豐富。1996年，斯坦福在安提瓜島創立斯坦福國際銀行的時候，克裡克就懷疑斯坦福有犯罪動機。有件事並沒有逃過克裡克的法眼，斯坦福來到安提瓜島的時候，鄰居蒙特塞拉特島碰巧打擊一批銀行，而斯坦福此前就在這座島上經營衛士國際銀行。
斯坦福到安提瓜島以後不久，他與時任安提瓜總理之間的曖昧關係，漸漸浮出水面。萊斯特·伯德是一名律師，繼承父親維爾·博德的事業，鞏固博爾德家族王朝，成為安提瓜島脫離英國的殖民統治，獲得獨立後，上任的第二任總理。萊斯特·伯德的任期為1994年至2004年。
克裡克在法庭上的指責，說的是博德將斯坦福，任命到監管機構的顧問委員會，這個機構負責監督安提瓜島上的銀行業活動。與克裡克的“老鼠保衛奶酪”比喻相似，斯坦福的位置顯然存在利益衝突。被監管銀行的所有者，絕不應該自我監管、督查，或者制定自己銀行也要遵守的規定。
雖然克裡克成功解除斯坦福的職位，他依然干涉其中。克裡克問得太多，斯坦福就利用自己的影響力，想把她給解雇。這個辦法行不通，斯坦福便等待時機。1998年，趁克裡克出差，斯坦福短暫接管了新成立的金融服務監管委員會。克裡克向檢查總長申訴，斯坦福才被踢出去。
斯坦福一貫頑固，1999年，他成立了僱員協會，致力於改革安提瓜島的銀行監管。2001年，斯坦福國際銀行進行常規審核的時候，斯坦福利用自己在政府的影響力，企圖將克裡克和其他審查斯坦福國際銀行的審計師，送去國外，出差一個月之久。斯坦福計劃換掉審計師，換另一個更討喜的審計師。
斯坦福的詭計破產後，他又試圖巴結克裡克，坐飛機時，幫她從經濟艙升級到頭等艙。克裡克將斯坦福危險的舉動匯報上級，但政府沒有採取任何行動。2002年，克裡克最終辭職，斯坦福高興極了。現在，他可以肆無忌憚地活動。
取代克裡克的是，勒羅伊·金，這個人更容易受人影響，也更討人喜歡。斯坦福馬不停蹄地博取他的歡心，賄賂數百萬，送他私人飛機旅行，還有美國超級杯比賽門票，確保他能與自己合作。
此刻，斯坦福的觸角，已經伸到安提瓜政府的最高管理層。他參與制定銀行改革法案，自己的銀行也會“遵守”。斯坦福還把金收得服服帖帖。他利用金，操控對斯坦福國際銀行的常規審核。金對斯坦福國際銀行虛假的投資回報與財務狀況，進行認證，誤導投資者、其他監管者（如美國證券交易委員會）、其他民眾。實際上，金說，斯坦福國際銀行的投資組合已經得到證實。
金除了給斯坦福國際銀行的審核，蓋橡皮圖章，還向斯坦福提供，關於斯坦福與斯坦福國際銀行的機密監管信息，包括美國證券交易委員會針對斯坦福進行問詢的相關細節。實際上，金就是個傀儡，還向美國證券交易委員會保證，沒必要擔心。也許，更駭人聽聞的是，美國證券交易委員會請求查詢信息時，金的回復都是斯坦福打的草稿。
最終，金也捲入斯坦福的龐氏騙局，並因此被控方起訴。本文寫作之際，金正等著被引渡到美國，上庭受審。2009年2月，金被撤銷職位，而瑪莉安·克裡克則重新擔任金融服務監管委員會主席的一職。
犯罪事實
斯坦福管理多家跨國公司，錯綜複雜。頂層是斯坦福金融集團，斯坦福是唯一的股東。斯坦福金融集團旗下則擁有：斯坦福國際銀行（一家私人的離岸銀行）、斯坦福集團公司（總部位於休斯敦市，一家投資顧問公司）、斯坦福資本管理（管理投資組合）。
斯坦福國際銀行通過金融顧問公司的網絡，賣出高收益的存款單，價值80億美元。這些存款單大受歡迎，有兩個原因。銷售這些存款單的金融顧問，可以得到豐厚的回報，即1%的銷售佣金，與每年1%的活動佣金，而給投資者的回報率，則遠遠高於傳統銀行提供的存款利率。
這些高回報有兩個作用：引誘投資者，吸引賬上有錢的顧問，這些顧問會將客戶的錢轉換成購買斯坦福存款單的資金。
傳統銀行為了讓儲戶把錢一直存在銀行，會支付給儲戶利息。然後，傳統銀行會把這筆錢以更高的利率借貸出去，債方處得到的利息，減去支付給儲戶的利息，就是銀行賺取的收入。斯坦福的存款單則大為不同，因為投資收益並沒有借貸出去，而是以客戶的名義進行投資。
3年期的存款單，美國銀行的利率不到3.2%，而斯坦福國際銀行報出的，則是固定利率5.375%。一張5年期的斯坦福國際銀行存款單，每年收益超過10%。他們怎麼能提供如此超常的回報呢？
斯坦福國際銀行稱，它的資產是“全球多元化投資組合”。這些資產增值速度相當快，平均每年上漲超過10億美元。截至2008年11月，斯坦福國際銀行稱，它的總資產為85億美元。
斯坦福國際銀行稱，它的資產投資組合令它賺得非一般的回報，這樣就可以支付給儲戶更高的利息率。據說，這些錢投資到流動性資產，以此賺得豐厚回報。有什麼問題？大部分資產投資組合只有兩個人知道：艾倫·斯坦福，與他的首席財務官詹姆斯·M·戴維斯。
就連共犯，即斯坦福國際銀行與斯坦福金融集團的首席投資官，勞拉·潘德吉斯特-何特，也不清楚所謂的資產信息。潘德吉斯特-何特領導分析師小組，有20多名成員，小組成員理應幫助她監管整個投資組合。但是，潘德吉斯特-何特和她的小組只能接觸，規定為“等級二”的資產。
在公司裡，投資組合被隔成三個等級。等級一的資產，是現金與現金等價物。等級二代表的是，與外圍投資組合經理之間，進行的投資。等級三，則是斯坦福國際銀行本身管理的資產。但是，除了斯坦福與戴維斯，斯坦福國際銀行的員工都不得接近等級三的資產。潘德吉斯特-何特是首席投資官，但是，對於構成投資組合的大部分資產，並不知情。截至2008年12月，等級三的神秘資產，在斯坦福國際銀行投資組合中，占81%，價值84億美元。
這81%的資產可以進一步分成：股本占58.6%，貴金屬占7.2%，另類投資占15.6%。再沒有透露更多信息，一開始，好像沒有人問過。
2008年，斯坦福的流動性問題開始初現端倪。全球金融危機爆發，伯納德·麥道夫的龐氏騙局破產，讓斯坦福的問題火上澆油。憂心忡忡的投資者問，斯坦福會不會卷款跑路，他們得到保證，說斯坦福不可能那麼做。潘德吉斯特-何特與她的20多位分析師駐守在美國，應該可以起到制衡作用，防止這樣的事情發生。
2008年12月，斯坦福國際銀行也告訴投資者，與麥道夫的騙局沒有聯繫。其實，在那時候，兩者已經有了聯繫。將近40萬美元岌岌可危，這些錢投資到默裡迪恩（一家特來蒙特夥伴基金），默裡迪恩基金又把資金投給了麥道夫。
潘興投資公司為斯坦福資產做結算代理與保管，也發出警報，因為已經有大量匯款，把錢從客戶的投資賬戶，轉到斯坦福國際銀行。2006年至2008年，這樣的匯款進行了1635次，總額達5.17億美元。潘興公司曾無數次要求查看斯坦福國際銀行的財務狀況，後者均置之不理，潘興公司於是停止向斯坦福國際銀行匯款。
斯坦福資本管理所謂的投資回報，似乎也對不上客戶的財務報表。也許，這才曝光了駭人聽聞的騙局，涉案金額達上億美元。沒有實在的計劃，去掩蓋線索。投資顧問一直質疑，為什麼客戶的回報率，與斯坦福的業績報告，沒有嚴格匹配？例如，2002年，每位客戶的回報率範圍，是損失7.7%，到收益1.1%，而業績報告的回報則是收益18.04%。2001年，斯坦福稱回報率有4.32%，但此時，所有客戶的已有虧損，則從2.1%到10.7%。
其實，這些投資回報率純屬虛構，倒推從未進行過的投資。斯坦福和他的員工只是找到有優異表現的基金，往後推算，算出如果實際進行投資，他們可能賺取的收益率。
斯坦福等人將這些虛構的回報登在“投資企劃書”上，投資顧問再利用“投資企劃書”，賣出其他斯坦福產品。斯坦福配置策略，是一個共同基金打包的項目，旨在將這些偽造的投資回報推向市場。這些數據顯示，斯坦福一直以平均13%，遙遙領先於標普500指數。給投資顧問豐厚的回報，還有誇大的業績數據，讓斯坦福得以擴大旗下的資產，2008年，這些資產的增長接近10億美元。
更奇怪的是，斯坦福成功在兩年內，實現同樣的回報率，即15.71%，這在統計學上幾乎不可能，因為投資組合裡應該有多元化的股權結構。這了不起的回報還經受住了2008年金融危機的考驗。當時，標普損失39%，道瓊斯斯托克歐洲指數下跌41%，但斯坦福卻成功將虧損控制在1.3%。
投資顧問質疑回報率，斯坦福集團公司與斯坦福資本管理就聘請外部分析師，審核斯坦福配置策略的基金業績。專家發現，回報率持續誇大，說這是由於“計算錯誤”。儘管得出這些結論，斯坦福資本管理仍繼續宣傳偽造的回報率。
如今，美國證券交易委員會在認真地審核斯坦福的運營情況，不再信賴安提瓜島的監管者金，在2003年做出的保證。美國證券交易委員會再也不能無視，潛在投資者遞交的無數份申訴報告，分析師一直試圖複製斯坦福的業績數據。
儘管受到來自美國證券交易委員會的壓力，斯坦福還是告訴憂心的投資者，美國證券交易委員會的調查只是常規檢查。他還跟一位投資者說，不能因為“美國證券交易委員會凍結了兩個月的賬戶”，就認為無法贖回投資資金。
審計師在哪？
如果不是審核斯坦福公司財務報告的審計師與斯坦福同流合污，或刻意視而不見，斯坦福也不可能詐騙成功。審計師是C·A·S·休利特，位於安提瓜島，聖約翰市，聖約翰街，休利特大樓。
和許多龐氏騙局一樣，受聘的會計師事務所，是一家不起眼的公司。C·A·S·休利特只有一位執業會計，早已上了年紀。查爾斯沃思·休利特，綽號是“謝利”，1936年出生。
這位七旬老人一定相當有才華，因為過去十年，休利特幫斯坦福的公司審核財務報表並簽字，為此收入460萬美元。
雖然美國證券交易委員會給休利特打了幾個電話，但還是無法聯繫上這位捉摸不透的“謝利”。真的有這個人嗎？儘管沒有證據表明此人不存在，但就提供公共會計服務的人來說，他好像特別難找。
的確，對一家價值數十億美元的公司進行全面的審計，通常就能讓一小隊會計師忙得夠嗆。謝利·休利特一定忙得喘不過氣，忙得沒空回電話。
出現的問題越來越多，有消息稱，2009年1月1日，休利特突然去世。細節寥寥無幾，因為既沒有葬禮通知，又沒有其他詳情。他去世的日期也是個驚人的巧合，因為12月31日他才幫斯坦福做了年終審計。
英國《衛報》比美國證券交易委員會幸運。休利特去世後不久，《衛報》給他的辦公室打電話，接電話的人說不出，誰會接管審計一職。顯然，儘管佣金極其豐厚，休利特也沒有其他會計師，可以勝任這些任務。
斯坦福對於審計師的選擇，也許是最明顯的警示信號。以前，在蒙特塞拉特島，斯坦福就玩過這種伎倆，但並不是很奏效。
審計師通過標準測試，驗證一家公司的財務報表，確保這些報告的準備工作，符合普遍接受的會計原則。年審的其中一個內容，是每位審計師獨立驗證賬戶餘額，檢驗交易的真實性，進行採樣控制，再給出意見，說明財務報表的準確性。
斯坦福的公司稱，公司管理資產500億美元，在131個國家有3萬名客戶，但在年審時，卻雇了一家當地不起眼的會計師事務所，事務所只有約12名員工。這麼家小小的公司，怎麼可能充分地審核斯坦福在美國和世界其他地方的30家公司呢？
斯坦福的銀行倒閉前，到處都是預警信號。一位求職者舉報說，高管人員的工作經驗少得可憐，令他震驚不已。管理層好像專挑知識不足的人，這樣他們就完全不知道公司耍的金融詭計。也許，他們明白這是個騙局，但知道自己缺少資歷，在合法銀行，不可能晉陞高位。當然，他們當中許多人參與了詐騙，後來在法庭上被判有罪。
結局
2009年，斯坦福的龐氏騙局終於大白於天下，但很多年以前，已經出現了許多預警信號，還有一些告密者。只是都被當成耳旁風。就連美國證券交易委員會好像也對斯坦福的危險行為不予理會，直到麥道夫的騙局揭露。
缺乏透明度，投資組合資產沒有公開，就是一個隱憂。投資組合中的大部分資產，都是沒有公開交易的房地產，持有的時候，正是房地產暴跌的時候。但人們毫無保留地信任斯坦福，最終損害了自己的利益。
2012年3月，在休斯頓法庭上，斯坦福被控14項詐騙罪，其中坐實13項。同月，安提瓜和巴布達國家榮譽委員會一致表決，取消斯坦福的爵士稱號。3個月後，他背叛入獄110年。
如今，斯坦福在佛羅里達州奧蘭多市附近的科爾曼監獄服刑。以前的“斯坦福閣下”，現在的名字只是囚犯35017-183號。在他有生之年，可能看不到自己出獄的那一天（2105年4月17日）。